Delisting εταιρειών από το Χρηματιστήριο Αθηνών: Τι αλλάζει με τον νέο κανονισμό

Στόχος του delisting η ενίσχυση της διασποράς και της εμπορευσιμότητας

Στις 21 Μαΐου 2024, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε αυστηρότερες ρυθμίσεις για την Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών, με στόχο την ενίσχυση της μετοχικής διασποράς και της εμπορευσιμότητας των εισηγμένων εταιρειών.

Κύριες αλλαγές:

• Ελάχιστη διασπορά: Καθορίζεται minimum διασπορά 10% για όλες τις εταιρείες.
• Free float: Επιβάλλονται όρια για το free float, με 25% για εταιρείες κάτω των 200 εκατ. ευρώ κεφαλαιοποίηση και 15% για μεγαλύτερες.
• Κατηγορία Επιτήρησης: Εισάγεται κατηγορία επιτήρησης για 2 έτη για εταιρείες που δεν πληρούν τα κριτήρια.
• Αναστολή διαπραγμάτευσης: Ακολουθεί αναστολή διαπραγμάτευσης έως 12 μήνες και τελικά delisting.
• Μετακίνηση στην Εναλλακτική Αγορά: Προβλέπεται η δυνατότητα μεταφοράς μη συμμορφωμένων εταιρειών στην Εναλλακτική Αγορά, εφόσον θεσπιστεί σχετικό πλαίσιο.

Στόχος: Να τερματιστούν καταστάσεις όπου ελάχιστες συναλλαγές επηρεάζουν δραματικά την τιμή μετοχών.

Προβληματισμοί:

• Κίνδυνος delisting: Φόβοι για ευκολότερη έξοδο βασικών μετόχων από το ΧΑ χωρίς υποχρεωτική δημόσια πρόταση.
• Επιπτώσεις σε μειοψηφίες: Ανησυχίες για τα δικαιώματα των μετόχων μειοψηφίας σε περίπτωση μη συμμόρφωσης της διοίκησης.
• Επιβράδυνση ΑΜΚ & Συγχωνεύσεων: Δυσκολίες σε ΑΜΚ ή απορροφήσεις εταιρειών που μειώνουν το free float.
• Ανεπαρκή χρονικά περιθώρια: Αμφισβήτηση της επάρκειας χρόνου προσαρμογής για εταιρείες με ΑΜΚ ή συγχωνεύσεις.

Κρίσιμες ημερομηνίες:

• Μάιος 2025: Αναστολή διαπραγμάτευσης για εταιρείες άνω 2 ετών στην κατηγορία επιτήρησης.
• 1η Ιουλίου 2025: Delisting για εταιρείες με διασπορά κάτω του 10%.
• 1η Ιουλίου 2025: Έλεγχος free float και τήρηση ορίων.

Επόμενα βήματα:

• Ψήφιση νομοθετικού πλαισίου για μεταφορά στην Εναλλακτική Αγορά.
• Απαντήσεις από τις χρηματιστηριακές αρχές σε ερωτήματα για την εφαρμογή του κανονισμού.

Συνολικά, ο νέος κανονισμός φέρνει αλλαγές με στόχο την υγιή ανάπτυξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Ωστόσο, η αποτελεσματικότητά του και η αντιμετώπιση των πιθανών παρενεργειών του θα κριθούν στην πράξη.

Πηγή: euro2day

*Το περιεχόμενο που παρουσιάζεται σε αυτό το κείμενο εστιάζει αποκλειστικά στην ενημέρωση και ανάλυση των τρεχουσών εξελίξεων στις αγορές. Σε καμία περίπτωση δεν δύναται να θεωρηθεί ως επενδυτική συμβουλή ή προτροπή για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.