NBG (Εθνική Τράπεζα): Εστιάζει σε μερίσματα, ανάπτυξη και βελτιστοποίηση κεφαλαίου
Σύμφωνα με τα βασικά σημεία που παρουσίασε η Goldman Sachs από την παρουσίαση της NBG (Εθνικής Τράπεζας) στο ευρωπαϊκό οικονομικό συνέδριο στις 4 Ιουνίου 2024, η τράπεζα εστιάζει σε τρία βασικά μέτωπα:
- Μερίσματα:
- Η Εθνική αναμένει την απόφαση της ΕΚΤ για τα ελληνικά μερίσματα έως το τέλος Ιουνίου.
- Διατηρεί την πρόθεσή της να διανείμει το 30% των κερδών του 2023 ως μέρισμα.
- Στόχος η αύξηση του μερισματικού ποσοστού στο μέσο ευρωπαϊκό επίπεδο (50%) έως το 2025.
- Τα ανοίγματα σε αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTC) δεν αναμένεται να επηρεάσουν τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές μερισμάτων.
- Ανάπτυξη:
- Η τράπεζα θέτει ελάχιστο στόχο CET1 στο 14%.
- Ως προτεραιότητες τίθενται οι πληρωμές μετόχων (μερίσματα/επαναγορές) και η εγχώρια οργανική ανάπτυξη.
- Διερευνώνται ευκαιρίες ανάπτυξης, όπως δανεισμός εκτός Ελλάδας, αγορά δανείων, και M&A (συμπεριλαμβανομένων fintechs).
- Δεν υπάρχει λόγος για έκδοση AT1 αυτή τη στιγμή.
- Περιορισμένα περιθώρια βελτιστοποίησης RWA για τυχόν βελτίωση του CET1.
- Βελτιστοποίηση κεφαλαίου:
- Αναμένεται αύξηση εταιρικού δανεισμού CAGR 9% για το 2023-2026.
- Υψηλότερη αύξηση όγκου δανείων το δεύτερο εξάμηνο.
- Η διοίκηση παραμένει σίγουρη για την καθοδήγηση δημιουργίας δανείων το 2024.
- Αύξηση νέων εκταμιεύσεων δανείων τον Μάρτιο και Απρίλιο.
Επιπρόσθετα, η Εθνική Τράπεζα έχει αυξήσει το μερίδιο των περιουσιακών στοιχείων σταθερού επιτοκίου και των δομικών αντισταθμίσεων (π.χ. swap επιτοκίων) για να επεκτείνει τα υψηλότερα επιτόκια στην πλευρά της απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων και να προστατεύσει τα NIM από μειώσεις επιτοκίων.
Η τράπεζα αναμένει θετικό αντίκτυπο στα NII €140-150 εκατ. από μια παράλληλη μετατόπιση 100bps στην καμπύλη επιτοκίων.
Υψηλότερα επιτόκια και χαμηλότερες από τις αναμενόμενες καταθέσεις ενδεχομένως να υποστηρίξουν το NIM το 2024 (πλησιάζοντας ή ξεπερνώντας το 2,9%).
Η Εθνική θα παράσχει ενημερωμένη καθοδήγηση για το 2024 στα αποτελέσματα α’ εξαμήνου 2024. Το NIM και το κόστος κινδύνου θεωρούνται πιθανές περιοχές αναθεώρησης, καθώς αυτές οι μετρήσεις έχουν αποδώσει καλύτερα από τις αναμενόμενες.
Συνολικά, η NBG παρουσιάζει μια στρατηγική με έμφαση στην επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους, στη βιώσιμη ανάπτυξη και στην βελτιστοποίηση της κεφαλαιακής δομής της.
Πηγή: Οικονομικός Ταχυδρόμος
*Το περιεχόμενο που παρουσιάζεται σε αυτό το κείμενο εστιάζει αποκλειστικά στην ενημέρωση και ανάλυση των τρεχουσών εξελίξεων στις αγορές. Σε καμία περίπτωση δεν δύναται να θεωρηθεί ως επενδυτική συμβουλή ή προτροπή για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
